Sectorul american de petrol și gaze a fost sfâșiat în timpul haosului de pe piața alimentată de COVID-19 de anul trecut, dar se pare că peticul de șist al Americii este din nou pe drumul cel bun, arătând la fel de sănătos ca oricând.
Sectorul petrolului și gazelor din SUA își revine după scăderea pieței de anul trecut. Dar, spre deosebire de ciclurile anterioare de boom-and-bust, industria a continuat să stimuleze producția și sa concentrat pe consolidarea bilanțurilor, rambursarea împrumuturilor și recompensarea acționarilor. Ca urmare a creșterii prețurilor materiilor prime din acest an și, mai ales, a disciplinei cheltuielilor de capital, patch-ul de șist din SUA este acum mai puternic din punct de vedere financiar. Falimentele au fost mai puține și foarte depărtate în ultimele luni, iar rata de nerambursare a creditului pentru energie a scăzut la cel mai scăzut nivel de când piața petrolului s-a prăbușit în martie și aprilie anul trecut.
În plus, ratele scăzute ale dobânzii au determinat multe companii americane de petrol și gaze să ridice noi datorii, majoritatea cărora se îndreaptă spre rambursarea datoriilor existente, nu către forarea mai multor sonde.
Valorile implicite ale energiei din SUA scad semnificativ
Un indicator arată că calitatea creditelor împrumuturilor și obligațiunilor din sectorul petrolului și gazelor din SUA s-a îmbunătățit semnificativ în ultimele luni.
Rata de întârziere la sfârșitul perioadei de 12 luni (TTM) a sectorului energetic a fost de 9,1% în iulie, a declarat Fitch Ratings într-un raport miercuri. Rata implicită a energiei a scăzut sub procentul de două cifre pentru prima dată din aprilie 2020. Rata implicită a scăzut, de asemenea, considerabil de la vârful de 20,3 la sută din martie, a notat Fitch Ratings.
Valorile implicite mai mici și prețurile mai mari ale petrolului sunt setate să împingă în continuare rata de implicire a energiei până la 5% până la sfârșitul acestui an, spune agenția de rating. În acest an, vor exista valori implicite mai mici, comparativ cu până la patru valori implicite pentru emitenți de 1,5 miliarde de dolari, în plus, în 2020, potrivit Fitch Ratings.
Citeste mai mult
Pentru a compara, în acest moment, anul trecut, Fitch Ratings estimează rata implicită a energiei pentru a termina anul 2020 la 18%. Numai în al doilea trimestru al anului 2020, energia a generat implicit 5 miliarde de dolari.
Anul acesta, Fitch Ratings nu se așteaptă la „multe falimente care vor veni în următoarele câteva luni. Doar 2% din cele mai importante împrumuturi de piață se referă la energie ”, a declarat Eric Rosenthal, directorul principal al finanțelor cu efect de levier la Fitch Ratings, pentru colaboratorul principal al Forbes , Mayra Rodriguez Valladares.
Imposibilitățile la obligațiuni au scăzut semnificativ și în acest an, potrivit Fitch Ratings.
„Energia reprezintă doar 10% din lista noastră de obligațiuni de top pentru piață, în scădere față de 57% față de un an în urmă. Au existat doar 3,2 miliarde de dolari din valorile implicite ale energiei cu randament ridicat YTD, comparativ cu 14,4 miliarde de dolari pentru aceeași perioadă din 2020 ”, a declarat Rosenthal pentru Rodriguez Valladares.
Falimentele energetice încetinesc
Anul acesta, rata de neplată a scăzut considerabil, întrucât companiile cu datorii nesustenabile au depus deja faliment în ultimul an, în timp ce celelalte folosesc fluxuri de numerar record pentru a achita datoriile.
Numărul producătorilor nord-americani care au solicitat protecția falimentului în primul trimestru al anului 2021 a atins cel mai mare număr pentru primul trimestru din 2016, totuși valul falimentelor a încetinit semnificativ de la vârfurile din trimestrul al doilea și al treilea al anului 2020, legea firma Haynes și Boone au declarat în ultimul său bilanț până la 31 martie. Chiar dacă numărul falimentelor din primul trimestru din 2021 a fost cel mai mare pentru un T1 din 2016, a arătat tendința de încetinire a depunerilor după ce 18 producători de petrol și gaze au depus în al doilea trimestru din 2020 și alte 17 în al treilea trimestru, cele două trimestre în care scăderea prețului petrolului și criza au fost resimțite cel mai grav de producătorii datori.
Patch-ul de șist din SUA se împrumută din nou
Companiile americane de petrol și gaze profită de prețurile ridicate ale petrolului și de ratele dobânzilor istorice scăzute pentru a căuta finanțare.
Prețurile mai mari ale petrolului și ratele dobânzilor scăzute au determinat producătorii independenți de petrol din SUA să înregistreze în martie cea mai mare finanțare prin emisiuni de datorii și capitaluri proprii începând cu luna august a anului trecut, a declarat EIA în aprilie.
De data aceasta, banii împrumutați sunt folosiți pentru rambursarea facilităților de credit sau obligațiunilor extrase anterior, nu pentru forarea neîncetată a puțurilor noi și urmărirea creșterii record a producției.
Citeste mai mult
„De când prețurile țițeiului au început să crească, producătorii americani de țiței au crescut datorii și capitaluri proprii pentru a refinanța datoriile, a relua activitățile de forare sau a cumpăra suprafețe”, a spus EIA.
Randamentele scăzute ale obligațiunilor corporative au contribuit, de asemenea, la rate mai mici ale dobânzii la obligațiunile noi și la reducerea costului emiterii de datorii, a menționat EIA.
Ratele dobânzii scăzute din punct de vedere istoric oferă stimulente suplimentare forajelor de șist din SUA pentru a crește noi datorii și a refinanța pasivele existente. În prezent, este la fel de ieftin pentru sectorul energetic din SUA să ridice noi datorii ca acum șapte ani, când petrolul era de 100 de dolari pe baril, potrivit Bloomberg Intelligence .
Cât timp va rezista disciplina?
Până în acest an, companiile de petrol și gaze din SUA au respectat promisiunile de disciplină a capitalului și preferă să arate investitorilor banii pentru a se forța „în uitare”, așa cum a avertizat Harold Hamm în 2017.
Prețurile mai mari ale petrolului și fluxurile de numerar record așteptate ar putea vindeca bilanțurile multor producători de șist în acest an.
Chiar dacă șistul american ar dori să crească în mod semnificativ producția ca răspuns la petrolul de 70 USD, ar dura cel puțin nouă luni pentru a vedea o creștere semnificativă a producției, a spus Rystad Energy într-o analiză la începutul acestei luni.
Un executiv al unei firme E&P ar fi putut rezuma motto-ul din acest an al patch-ului american de șist în următorul comentariu din Dallas Fed Energy Survey Q2 publicat la sfârșitul lunii iunie:
„Nu luați momeala, drillers: rămâneți disciplinat cu capitalul și bucurați-vă de prețurile mai mari pentru produsul dvs.”
Acest articol a fost publicat inițial pe Oilprice.com
About Post Author
